Banco Mundial revela la factura oculta de la guerra en Oriente Medio

La guerra en Oriente Medio golpeó la oferta petrolera y activó una cadena de costos que aún no aparece completa en la factura. El impacto viaja por transporte, fertilizantes, alimentos, metales, crédito e inventarios. El punto no es solo mirar el Brent, sino detectar qué costos empiezan a filtrarse antes.

Qué destacar. En Perspectivas de los mercados de productos básicos, el Banco Mundial (BM) centra su análisis en la transmisión de costos. Ormuz es el punto inicial: energía más cara, luego fertilizantes, alimentos, metales y crédito.

• El índice general de commodities subiría un 16 % en 2026. El dato importa porque el aumento no se queda en energía: se reparte entre insumos que sostienen la cadena productiva.

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• La pérdida inicial de suministro fue histórica: unos 10 millones de barriles diarios. Cuando una ruta crítica se bloquea, el mercado compra tiempo con inventarios, sustitutos y costos más altos.

• Indermit Gill, economista en jefe y vicepresidente sénior de Economía del Desarrollo del BM, dijo que “la guerra es el desarrollo a la inversa”. Su punto: el conflicto va más allá del petróleo caro.

Datos clave. Cuando se cruzan agricultura y fertilizantes, surge una señal útil. El alimento no absorbe el shock tan rápido como sus insumos. Por eso la presión puede incubarse antes de llegar al consumidor: márgenes agrícolas, siembra, nutrientes e inventario.

• En marzo, los alimentos subieron cerca de un 3 %, pero el golpe fue mucho mayor en energía y fertilizantes: Brent, gas y urea con saltos de dos dígitos. La presión aparece primero en costos de producción, transporte e inventario.

• La urea es el punto débil: depende del gas y de exportaciones afectadas por Ormuz. Si encarece más rápido que la comida, el productor queda entre proteger rendimiento o cuidar liquidez.

• La base de fertilizantes muestra una asequibilidad no vista desde 2022. En términos empresariales, implica más presión sobre capital de trabajo y menos margen para absorber nuevos sobresaltos.

Entre líneas. El tercer canal está en los metales. Ya existía demanda firme por electrificación, centros de datos y renovables. La guerra agrega presión sobre oferta, energía e insumos químicos, complicando proyectos industriales y de construcción.

• Aluminio, cobre y estaño son materiales sensibles porque producir más toma tiempo, mientras la demanda no cede. El riesgo está en la falta de sustitutos rápidos.

• La economía digital también tiene su factura. Detrás de cada centro de datos hay metales, energía y logística. Si esos costos suben juntos, invertir deja de ser una apuesta sencilla.

• El oro y la plata no suben solo por entusiasmo del mercado. También reflejan refugio, cautela y menor apetito por riesgo financiero ante la incertidumbre geopolítica.

Ahora qué. El escenario base del BM supone que lo más agudo del shock se modera, pero el riesgo se inclina al alza. En economías tomadoras de precios, la apuesta no es esperar controles ni subsidios, sino revisar exposición a energía, fletes, insumos y crédito.

• Si el conflicto se prolonga, el Brent podría acercarse a USD 115. Ese nivel empujaría transporte, fertilizantes y tasas, justo donde las empresas no siempre pueden trasladar costos.

• Ayhan Kose, economista jefe adjunto del BM, advierte: los gobiernos deben “resistir la tentación” de aplicar apoyos fiscales amplios y no focalizados, porque distorsionan mercados y erosionan finanzas públicas.

• Para Centroamérica, el margen está en inventarios, contratos flexibles, eficiencia energética, diversificación de proveedores y disciplina financiera. No se controla Ormuz, pero sí cuánto sorprende el próximo costo importado.